Ponderiranih prosječnih troškova kapitala se definira kao srednja vrijednost svakog izvora u ukupnoj cijeni (WACC)

U tržišnoj ekonomiji imovine svake kompanije je svoju vrijednost. Ona se formira različite novčane tokove. Organizacija za stvaranje regulira zakonske fond. Ovaj kapital, što je doprinijelo njegovom osnivanju kompanije. Nadalje, nakon godinu dana, kompanija je neto dobit, u čijem sastavu je i poslan na finansiranje aktivnosti. Osim toga, gotovo svaka organizacija koristi kreditnih sredstava.

Svi ovi novčanih tokova sipa u organizaciji tako da ona može biti u potpunosti operativna. Svi troškovi povezani sa kretanjem sredstava, uzeti u obzir u obračunu neto novčani tok. Ali za evaluaciju svakog izvora ponderirane prosjeka troškova kapitala se definira kao zbroj diskontiranih dijelova. Način i njegovi principi razgovarali ispod.

Opšti princip tehnike

Težina prosječni trošak kapitala (WACC) je prvi put upotrebljen 1958. godine od strane naučnika, kao što su Modigliani i Miller. Suština metode leži u činjenici da je ponderiranih prosječnih troškova kapitala se definira kao zbir vrijednosti dionica fondova kompanije.

Kako bi ocijenili svaki izvor finansiranja, to diskontiraju. S obzirom da je prinos je određen, a zatim margini. To je minimalna stopa povrata investitoru, koji je dobio od primjene kompanije u svojim fondovima.

Kompanija koristi i vlastite i pozajmljenih sredstava. Dakle, njihov udio u ukupnoj strukturi je studirao u procesu istraživanja.

Privlačnost prinos neka sredstva za procjenu ponderiranih prosječnih troškova kapitala. Ona se definira kao razlika između dolaska i količine punjenja novčanog toka. Rezultat se diskontiraju.

izvori finansiranja

Da bi se shvatio princip tehnike, neophodno je da se shvati suštinu stvari. Sva imovina društva se ogleda u ravnotežu imovine organizacije. Gde je kompanija uzima novac za nabavku materijala i opreme, predstavio je u pasivi. Prvo i najvažnije, to uključuje i kapitala. Ovo znači da osnivači imovina kompanije, kao i zadržanu dobit.

Organizacija je u mogućnosti da finansira svoje aktivnosti zaduživanja. Svaki od njih košta na različite načine i ima određenu težinu. Ovo uzima u obzir ponderiranih prosječnih troškova kapitala. Primjer izračuna salda pasivne strukture mogu biti kako slijedi:

• 0,8 + 0,2 = 1, gdje 0,8 - dijele vlastite resurse, 0,2 - broj kredita.

Ovo je jednostavan princip strukture kapitala organizacije.

proračun formula

Da bi se shvatio način, neophodno je da se razmotri njegov princip kao formulu. Ako zamislite strukturu pasive kao suma duga i kapitala resursa, dobiti najlakši model. Ponderiranih prosječnih troškova kapitala, što je formula obračun se primjenjuje u ovom slučaju, je kako slijedi:

• WACC = SSK * DSC + MCL * DZK gdje SSC i HIC - troškove svoje, pozajmljenih sredstava; VCM, DSC - udio sredstava u ukupnom bilansu stanja.

Ali u stvarnosti, ovaj proračun se vrši nakon plaćanja poreza. Stoga, formula izgleda ovako:

• MCL WACC = (1 - H) * * SSC + VCM DSC, gdje H - stopa poreza na dohodak.

Ovaj tip formula se koristi u procesu financijskog upravljanja. Prosječni trošak sredstava društva za izračunavanje ne-informativne. Stoga, svaki izvor je potrebno uzeti u obzir udio u strukturi u proračunima.

diskontna stopa

Ponderiranih prosječnih troškova kapitala se definira kao diskontirani zbroj svih izvora koji su uključeni u kompaniji. Za korištenje jedne ili druge vrste resursa morate platiti. Dioničari se očekuje na kraju izvještajnog perioda, odgovarajući udio neto dobiti, i kreditora - dividende.

Ova vrijednost može biti predstavljena u monetarnom smislu ili kao odnos. Trošak kapitala su često u obliku interesa. Ovisno o članku kako bi se utvrdilo stope odgovornost popust u većoj ili manjoj mjeri, teško je.

Poteškoće u isto vrijeme ne izaziva, na primjer, bankovnog kredita. Eskontne stope koja je jednaka interes za korišćenje pozajmljenog kapitala. Zadržana dobit i kapitala imaju istu cijenu. Diskontna stopa je tada jednak prinos zahtijeva akcionara svoje investicije.

Troškove vlastitih resursa

Da ulažu u dionice kompanije, investitori traže na dobit. Na kraju izvještajnog perioda, njegova distribucija javlja. Na sastanku dioničara odlučuje da li smjeru neto dobit na razvoj proizvodnje. U nekim slučajevima, to se distribuira u potpunosti dioničarima.

Ponderiranih prosječnih troškova kapitala je definiran kao zbroj diskontiranih akcija finansijskih sredstava. Troškovi zaduživanja može se odrediti u procesu njihove pripreme. Njihova lakše izračunati prinos.

Međutim, situacija je još kompliciranija zbog internih resursa. Uzimajući u obzir uslovima koji su vladali na tržištu kapitala, vlasnici dionica zahtijevaju stopu povrata njihovog hartija od barem ne manje od prosjeka industrije.

tržišna vrijednost

Tokom analize može se smatrati knjige ili tržišna vrijednost kapitala. Ako organizacija nema hartija od vrijednosti koje se kotiraju na berzi, ponderiranih prosječnih troškova kapitala (formula je uvedena ranije) se izračunava na osnovu finansijskih izvještaja.

Ali sa akcije, obveznice, kojima se trguje na tržištu, potrebno je uzeti u obzir svoje kvote. Da biste to učinili, broj običnih dionica pomnožen tržišne vrijednosti. To ga čini moguće procijeniti stvarnu vrijednost na dan studije. Isti princip se odnosi i na obveznice i druge vrijednosne papire.

primjer proračuna

Za pravilno shvate suštinu metodologije istraživanja, potrebno je uzeti u obzir primjer proračuna. Finansijski menadžeri, na primjer, je utvrdio da je kompanija koja za svoj rad ulaganja u iznosu od 2,25 miliona rubalja. Tokom analize, izračunali smo ponderiranih prosječnih troškova kapitala. Formula za izračunavanje primjer koji će biti detaljno ispod, koristi niz podataka.

Njihovim izvorima, kompanija je imala 1 milion rubalja. Njihov prinos je bio 22%. Izvan investitori pod uslovom da je kompanija sa 0.250.000 rubalja. sa stopom prinosa od 20%. Dva bankarskih kredita u iznosu od 0,5 miliona rubalja. 16% su uzeti o uvjetima plaćanja, i 17% godišnje. Prema ovim podacima, koristeći vrijednost formule predstavljeni izvori finansiranja je 17,57%.

Ako se ne uzimaju u obzir udio svake stavke u bilansu stanja, srednja bi bila jednaka 18,75%. Ova brojka bi nerazumno preuveličana. Dakle, budite sigurni da se uzmu u obzir težinu svakog udjela u ukupnoj vrijednosti.

Procjena investicijskih projekata

Svaki investitor traži da ulože svoj novac u najprofitabilniji projekt. Ovo se odnosi i osnivača i poverilaca društva. Za procjenu izvodljivosti finansiranja projekta, odnosi ponderiranih prosječnih troškova kapitala. Definiše kao razlika između prihoda i rashoda profitabilnost ulaganja.

Ako je 0, to znači da kompanija nije pretrpio gubitke. Ali u ovom slučaju, ona ne ostvaruju prihode. To je minimalni nivo prihoda koje investitori očekuju od rada svog kapitala.

U cilju privlačenja sredstava za potpuno funkcioniranje organizacije je da ponudi povoljne uslove. Ako preduzeće neprofitabilni, čak i osnivači isplativo ulagati u druge projekte koji nisu vezani za obavljanje svojih kompanija.

porez štit

Budući da je naknada za korištenje pozajmljenih sredstava koji se odnose na otpad, postoji efekat poreza štita. On se uzima u obzir pri izračunavanju ponderiranih prosječnih troškova kapitala. WACC se definira na sljedeći način:

• WACC = USK DSC * HIC + (1 - N) * VCM.

Koeficijent (1 - H) - to je učinak štita, što će smanjiti udio investicija. Drugim riječima, ako firma posuđuje sredstva konstantan nivo kapitala, oporezivi dohodak će biti manji.

Ako ste pronašli optimalnu vrijednost pozajmljenih izvora sredstava, možete povećati ukupnu profitabilnost kompanije.

strukturu kapitala

Kao što je jasno, optimalnu strukturu financijskih resursa kompanije omogućava da se pridržavaju ponderiranih prosječnih troškova kapitala (definiran kao odnos udio svakog izvora finansiranja za ukupnih troškova).

S obzirom na trošak svakog izvora, kao i veličinu analitičara poreza štit može odrediti margine će biti najveći za bilo koji iznos dodatni kapital. Uz pomoć odgovarajuće organizacije strukturi pasive kompanija može maksimizirati svoje tržišne vrijednosti.

To je, pak, otvara mnoge nove mogućnosti organizacije. Povećanje investicija rejting kompanije. Vlasnici kapitala postaje profitabilan za finansiranje aktivnosti organizacije.

zakonodavstvo

Prema propisima koji se primjenjuju na teritoriji naše zemlje, ponderiranih prosječnih troškova kapitala se određuje po formuli:

• WACC = DSC (SSC + 2%) + VCM (PCS + 2%) * (1-H).

Treba napomenuti da je trošak pozajmljenih izvora finansiranja treba definisati kao prosječna stopa refinanciranja. To postavlja Centralne banke Rusije. Podaci za izračunavanje naknade za 12 mjeseci. Da bi se odredio trošak kapitala je potrebno uzeti u obzir profitabilnost obaveza za više od 12 mjeseci, što je država.

Metoda obračuna predstavio prilično složena. Odrediti trošak kapitala je prilično teško u stalno mijenja uvjete na tržištu. Međutim, to ga čini moguće procijeniti pravi povrat na kapital organizacije. Ponderiranih prosječnih troškova kapitala određuje kako domaćih, tako i stranih kompanija.

Na osnovu analize podataka, možete izabrati optimalnu strukturu finansijskih sredstava. rast neto dobiti u isto vrijeme povećava ukupne troškove organizacije, povećanje investicija rejting. Ni manje ili više velikih kompanija ne može bez obračuna prijavljenih brojke. Na osnovu da obavlja aktivnosti planiranja. Zbog toga, da koriste i razumiju metodologiju treba dostaviti svaki analitičar.