Prinos za vrijednosne papire

Prinos je jedan od ključnih pojmova u teoriji investicija. Opće načelo vrednovanja efikasnosti svih investicija može formulisati na sljedeći način: ". Što je veći rizik, to je veći prinos" Investitor traži kako bi se povećala prinos portfolija hartija od vrijednosti koja je u njegovom vlasništvu, uz minimiziranje rizika povezanih s vlasništvom. U skladu s tim, kako bi mogli da koristite ovu tvrdnju u praksi, investitor mora imati učinkovito sredstvo numeričke procjene oba termina - i rizika i isplativosti ulaganja. A ako je rizik, kao kategorija visoko kvalitetnih, teško formalizirati i kvantificirati, povratak, uključujući i prinosi hartija od različitih vrsta, može se procijeniti ni osoba nema mnogo stručnost prtljaga.

Prinos na vrijednosne papire u svojoj suštini predstavlja promjenu postotak u vrijednosti hartija od vrijednosti tokom vremena. Po pravilu, period poravnanja za određivanje prinosa uzima jedne kalendarske godine, čak i ako je preostalo vrijeme do kraja tretmana papira, manje od godinu dana.

teorija investicija identifikuje nekoliko vrsta povratka. Ranije u širokoj upotrebi takva stvar kao trenutni prinos vrijednosnih papira. Ona se definira kao odnos zbira svih primljenih uplata od strane vlasnika u toku godine zbog vlasništva nad portfolija hartija od tržišne vrijednosti imovine. Očito, ovaj pristup može se primijeniti samo na dionice za koje je moguće isplatu dividende (i.e., prvenstveno preferencijalnih akcija) i za obveznice interesa, što podrazumijeva isplatu kupona. Dok je naizgled jednostavna, ovaj pristup ima značajan nedostatak: ona ne uzima u obzir novčani tok, koji se stvara (ili može doći do) zbog implementacije sekundarnom tržištu ili zrelosti emitenta osnovnog sredstva. Očigledno je da se, po pravilu, čak i dugoročne nominalne obveznice mnogo više nego zbroj svih isplata kupona koju je za vrijeme trajanja njenog liječenja. Osim toga, takav pristup ne može se primijeniti na takav popularan financijskih instrumenata kao što su diskontne obveznice.

Svi ovi nedostaci lišen jedan od pokazatelja profitabilnosti - prinos do dospijeća. Usput, moram reći da je ova brojka je fiksirana u MRS-a 39 za izračunavanje fer vrijednosti dužničkih vrijednosnih papira. Nakon međunarodne standarde, isti pristup preuzeo većinu nacionalnih računovodstvenih sistema razvijenih zemalja.

Ova stopa je dobro jer se uzima u obzir ne samo godišnji prihod od prihoda iz vlasništva nad imovinom, ali i prinosa vrijednosnih papira, koji je investitor prima ili gubi zbog nastale popust ili premiju plaća na sticanje finansijskih sredstava. I, kada je u pitanju dugoročne investicije, kao što je popust ili premiju amortizuju tokom preostalom periodu do zrelosti sigurnosti. Ovaj pristup je korisno ako želite izračunati, na primjer, prinos na državne obveznice, koje u većini slučajeva su dugoročni.

U obračun prinos investitoru zrelost mora odrediti za sebe tako važan parametar kao potrebna stopa povrata. Potrebna stopa povrata - je stopa na kapital, koja je, sa stanovišta investitora, to je u mogućnosti da nadoknadi rizike povezane s ulaganjem u tih sredstava. U skladu s tim, to je ovaj pokazatelj određuje da li kamatonosne obveznice se trguje na tržištu po cijeni iznad ili ispod nominalne. Na primjer, ako je potrebno stopa prinosa iznad godišnja stopa kupona, onda ta razlika investitor će tražiti da nadoknadi štetu popusta na nominalnu vrijednost obveznica. Nasuprot tome, ako je potrebno stopa prinosa niža od godišnje stope kupona, investitor bi bili spremni platiti prodavaču ili emitenta obveznica iznosu većem od nominalne vrijednosti vrijednosnih papira.