Credit default swaps. International Swaps i derivati Association

Credit default swaps nisu previše dobru reputaciju među finansijera zvaničnika. U više navrata čuo mišljenje da CDS narušavaju ekonomsku sliku u negativnom smjeru. Šta je to i zašto povećanje njihov trošak toliko zabrinut o učesnicima na tržištu?

Priča o

Prvi u povijesti kreditnih default swaps pojavio 1990. godine, zahvaljujući zajedničkim naporima stručnjaka Bankers Trust i JP Morgan. Nužnost svoj izgled je zbog zaštite od rizika od velikih korporativnih kredita, koji pružaju klijentima kompanije. U početku, alat je imao relativno mali iznos, a zatim do kraja 1990-ih, bio je jednak nekoliko stotina milijardi dolara, a sada je skočio na 28 biliona dolara.

Kakvu ulogu oni obavljaju?

Ako se objasniti konverziju kredita na prstima, to je poseban oblik osiguranja obveznica, zahvaljujući kojem je kupac u stanju da prenese rizik za investitora dužnik kasni u plaćanju kamata. na takve cijene osiguranja se mjere u stotinki posto ili baznih bodova.

Na primjer, ako je kredit default swaps trgovalo se po cijeni od stotinu baznih poena, što znači da je zaštita od obveznica 10 miliona $ će koštati 10 hiljada. Takva transakcija (swap) daje neku garanciju od razumne troškove.

Kako to radi?

Svaki od kreditnih default swaps evropskog porekla je stvorio "opći sporazum", koji je objavljen Trade Association International Swapsand Derivati Association (ISDA). Okuplja sve najveće investicije banaka i drugih investitora u OTC derivata. Ovi uslovi su veoma važni, jer je kredit default swaps nisu dostupne na organizovan razmjene. U suštini, oni se ponašaju kao rezultat dogovora između kupaca i prodavača, kao da je investitor i investicije banaka.

Kako CDS?

International Swaps i derivati Udruženje se sastoji od pet odbora od regionalnog značaja, koja se sastoji od velikih investitora i banaka. To je zbog činjenice da je koncept kreditnog događaja i zatezne određuje prilično teško. Pomenuti odbori su konačni arbitar u ovom pitanju.

Radi kako slijedi. Bilo koji investitor ima priliku da se pošalje zahtjev komisije, koja je obavezna da bude usvojen. Sljedeći će se smatrati pitanje da li postoji kreditnog događaja i početka može biti da se dogovorimo.

Swap u modernoj ekonomiji - što bi moglo poći po zlu?

Pošto je ovaj finansijski instrument je ugovorne prirode, ima previše faktora koje treba uzeti u obzir, i set instrukcija. Najvažniji dio je da credit default swaps uslovno po osnovu sredstava dužnika. Ako osnovnog sredstva promijenila ime, posljedica može učiniti uskraćivanje isplate CDS. Veliki broj investitora suočeni sa ovom činjenicom kada finansijske krize, kada je došlo do stečaja nekih većih banaka.

Danas, većina investitori su zainteresovani za pronalaženje nove generacije financijskih instrumenata u svrhu ulaganja svojih resursa. To je to i zbog sve veće popularnosti credit default swaps je. Prema riječima stručnjaka, default swaps na kredite je od velikog značaja u savremenim uslovima.

CDS u SAD-u

Tokom proteklih godina, credit default swaps su postali najpopularniji u SAD-u, zbog naglog povećanja kreditnog rizika. Pošto ovaj alat nije pod kontrolom razmjene ili vladinih agencija, nemoguće je dobiti pouzdane informacije o obimu njihovog prometa. Kako ocjenjujete situaciju ISDA, hedge fondovi većina aktivno trguje default swaps nakon krize 2008. godine, a sada je situacija valovitih.

Ranije finansijeri iz cijelog svijeta su uvježbavali brojne spekulacije o credit default swaps. Rezultat ovih akcija izvršen je kolaps nekoliko velikih financijskih institucija. Mnoge velike banke i osiguravajuća društva, zapravo su uništeni zbog CDS transakcija.

Credit default swaps u Rusiji

Pogledajmo što se događa danas. Imajte na umu da u ruskog kredita default swaps nije dobio istu popularnost kao u inostranstvu. To je zbog nekih problema koji se moraju riješiti uz pomoć iskustva drugih zemalja. Kao trgovina default swaps imao postepeno formiranje, njihova distribucija na tržište u Rusiji je donekle teško.

Glavni faktor koji sprečava širenje CDS u Rusiji - to je posebno strukturi tržišta zaduživanja. U stvari, ispada da je potražnja za kreditnih sredstava znatno nadmašuje energijom, a to daje bankama priliku da stave svoje uslove u pogledu cijene i termina. Rusko tržište duga ima određenu tendenciju u vezi sa razvojem kratkoročnih kredita koje nude fiksnu stopu. S druge strane, promjenjivim kamatnim stopama je prisutan samo u kredita izdaje za dugoročno (godinu dana ili više), i takvih kredita može se odobriti samo prema dužnicima sa dobrim kreditne povijesti. Pored toga, oni to rade samo velike banke. Sve ovo ukazuje na to da postoje problemi u vezi sa zaštite od rizika promjene. Pored toga, formiranje visokokvalitetnih CDS tržište u Rusiji može biti prepreka u vidu spekulacije derivata koje su već mogu vidjeti u drugim zemljama i imala je negativan utjecaj.

Unatoč činjenici da je procjena kreditne default swaps, kao i njihova reputacija je vrlo nejasan, učesnici na finansijskom tržištu Rusije optimistični o njihovoj distribuciji. To je i razumljivo, jer će nosioci dužničkih vrijednosnih papira moći kako bi se smanjila kreditni rizik, kao i oslobađanje sredstava izdvajaju po kreditu. To će biti moguće zahvaljujući činjenici da je nakon kupovine rizik od nepovratnog swap sredstava snosi treća strana. Sve ovo ima potencijal da se poveća likvidnost tržišta duga u cjelini. Proizvođača, s druge strane, će imati priliku da dodatno zaraditi oslobađanjem derivata.

Zaključak iz svega ovoga se može učiniti na sljedeći način: credit default swaps može biti uspješno implementiran na ruskom tržištu, ali to bi pažljivo zahtijeva uređuje i organizuje njihovu trgovinu. Osim toga, potrebno je i stvoriti uslove za pojavu mase u korist KDS kao sredstvo za kvalitetu zaštite od default, a ne kao predmet spekulativne prodaje.