Obveznice kao finansijski instrument, trajanje - ovo je njihova karakteristika

Trajanje (od engleskog trajanja - «trajanje") - je finansijska termin koji opisuje prosječna termin prijema uplate. Ona se koristi za izračunavanje prinosa na obveznice. U obračun koristi sa popustom trošak tokove podataka plaćanja. Ako je imovina funkcija prihoda, trajanje - je mjera osjetljivosti na njeno povećanje ili smanjenje nivoa cijena. Ova dvostruka upotreba izraza je često izvor konfuzije. Dakle, u ovom članku ćemo pokušati razumjeti ekonomski značaj ovog koncepta, kao i njegove karakteristike.

definicija

Strogo govoreći, trajanje - je ponderirana prosječna termin prijema tokova plaćanja. To je vrijednost impliciraju ovaj pojam Frederik Makoley, kada je prvi put je uveden u naučne svrhe. Trajanje - ovo je prosječan iznos ukupnih plaćanja za sigurnost, od danas do kraja svog zrelosti. Obračun ovog indeksa za racionalnijeg ostvarivanja osnovnih novčanih tokova. Jednostavno rečeno, trajanje obveznice je jednak broj godina izdvojila za njegovu otplatu, tj. E. vrijednosti od nule do kraja perioda.

Koja je modifikovano trajanje?

Drugo značenje ovog termina se koristi kolokvijalno ekonomski. U ovom slučaju, trajanje - je postotak promjene u cijenama kao odgovor na smanjenje ili povećanje prihoda. Ovaj pokazatelj se koristi za financijske instrumente koji su osjetljivi na promjene u postocima sa ne-novčanim tokovima. Koristi se češće nego formula Macaulay trajanja.

Klasifikacija obveznica

Ova vrsta sigurnosti se koristi zajedno sa zaliha. Bond Potvrda izrade svog vlasnika novca i potvrđuje obavezu izdavaoca da im isplati, kao i određeni postotak od dospijeća. Tih hartija se često koriste za pokrivanje budžetskog deficita države. Izdvojiti hipoteke i neosiguranim obveznicama. Prvi tip je više pouzdan, jer u slučaju kvara uslova povrata emitenta gubi vlasništvo nad imovinom u korist vlasnika sigurnosti. U zavisnosti od zrelosti termina, izdvojiti kratkoročne, srednjoročne i dugoročne obveznice. Po tipu izdavaoca - države, opštinske, korporativnih i međunarodnih. U zavisnosti od reda vlasništva - registrirani i nosilac. Callable obveznica može biti otkupljen prerano u premium ili bez njega. Pravo na povratak omogućava nosiocu hartija od vrednosti rano doći do emitenta njihove nominalne vrijednosti. Odredba je također proširena i odloženog obveznica. Prvo pravo investitora da i dalje primaju interes nakon određenog vremena od prvobitnog roka. Potonji daje pravo emitenta da odloži otplatu duga.

Primjena koncepta

U većini slučajeva učinak dvije vrste trajanja blizu, ako ne i jednaki. I može se koristiti prilikom donošenja važnih finansijske odluke. Na primjer, trajanje Macaulay obveznica je oko 10 godina (to je period njihove pune zrelosti). To znači da je njihova cijena osjetljivost - oko 10%.

proračun pokazatelja

Macaulay, ili ponderirana pojam izvore prihoda isplata se izračunava na temelju tri pokazatelja. Među njima:

• PVI - trenutna vrijednost i-flow iz imovine;
• ti - vrijeme u godinama dok se određeni dio novca;
• V - sadašnja vrijednost budućih prihoda od imovine.

Formula u ovom slučaju je kako slijedi: Σti x PVI: V.

rizik od obveznica

Što je veći očekivani prihod na imovinu, što je veći gubici, ako nešto krene po zlu. Za igrače na finansijskom tržištu je glavni izvor prihoda - opasnost. Istakao osnovne i srednje probleme povezane sa obveznicama. Kreditni rizik se odnosi na činjenicu da izdavalac može bankrotirati. Država može restrukturirati plaćanja na obveznice, kao što je to tokom nedavne Grčka default. Drugi rizik se odnosi na nedostatak likvidnosti. To znači da je prodajna cijena može biti niža od prilikom kupovine. U bazu također nose rizik koji je povezan s kamatnim stopama. Sa svoje cijene obveznica povećava pasti. Dakle, u ovom trenutku je izuzetno nepovoljan da ih proda. Na kraju, važno je rizik smanjen prinosa zbog volatilnosti kursa valute.

manjih problema

Pored osnovnih rizika četiri, izdvojiti više i više, što također treba uzeti u obzir prilikom ulaganja u obveznice. Prije svega to se odnosi na problem vezan uz promjenu efektivne kamatne stope. Važno je rizik od inflacije. Međutim, novac će nije zatvoren, devalvirala u ovom slučaju čak i više. Uzeti u obzir potrebu i rizik koji je povezan s opcijama poziva. Ako je obveznica je mogućnost njegove prijevremene otplate, može naglo zaustaviti davanje prihoda. Zato je potrebno da pažljivo pročitaju prospekt. Proračun trajanja daje investitora ideju o volatilnosti obveznica. Ove brojke su direktno proporcionalni. Obveznica sa dužim trajanjem je atraktivan za špekulante. Njihova strategija u cilju povećanja likvidnosti tokom vremena.